先进制造第二：19 家（占 22.1%），一半是造芯片的（比如紫光展锐，估值 113.85 亿美元，全国芯片领域很有名），还有机器人、新能源领域。主要是国家要 “自主可控”（不被国外卡脖子），上海芯片产业链又完善。
医疗、汽车、消费也不少：医疗健康 13 家（比如镁信健康，估值 18.5 亿美元），覆盖专科医疗、基因治疗；汽车交通 8 家（比如智己汽车，估值超 64 亿美元），做新能源车、车联网；消费 6 家（比如得物、美妆店 HAYDON 黑洞），抓年轻人市场，其中中粮福临门估值超 140 亿美元，是消费里最高的。
还有 “小众但值钱” 的：比如社交（小红书，估值 260 亿美元，全国独角兽里都算高的）、游戏（米哈游，靠《原神》火遍全球，估值 246 亿美元），虽然各只有 2 家，但平均估值特别高，直接拉高了行业平均水平。
3. 啥背景？大多是 “自己创业”，少数有 “靠山”
上海独角兽分三类：
八成是 “自主创业”：68 家，比如小红书、米哈游、造 AI 芯片的燧原科技。这些创始人要么学历高（清华、交大、海外名校），要么在阿里、腾讯待过有经验，还有些是连续创业（比如哈啰创始人杨磊，之前搞过车钥匙、代驾，第三次才成功）。其中估值最高的是小红书（260 亿美元）和米哈游（246 亿美元）。
少数 “大厂 / 上市公司孵化”：8 家，比如智己汽车是上汽、阿里一起搞的，滴滴自动驾驶是滴滴分出来的，小度科技是百度分出来的。这些公司有大厂资源，起点高，其中滴滴自动驾驶估值 80 亿美元，是这类里最高的。
还有 “国资 / 央企背景”：10 家，主要做芯片、能源这些战略领域。比如中芯南方是中芯国际和国家基金搞的，中粮福临门是中粮集团的（估值 145 亿美元），上汽旗下还有享道出行、安吉物流这两家独角兽。
4. 估值 TOP20：头部公司占了六成估值
前 20 名独角兽合计估值 1605 亿美元，占上海总估值的 60%，主要是 AI、新能源车、芯片领域：
第一是小红书（260 亿，社交），第二米哈游（246 亿，游戏），前四名里还有中粮福临门（145 亿）、紫光展锐（113 亿）。
这些公司里，14 家已经是 “老牌独角兽”（成独角兽超过 4 年），比如小红书已经 9 年了，哈啰 7 年了，经历过市场考验；4 家是 “新晋明星”（1-2 年成独角兽），比如搞低轨卫星的垣信卫星、搞大模型的 Minimax，能看出 AI、航天这些新领域在冒头。
不少公司要上市了：比如斑马智行要拆去香港上市，小红书、空中云汇也传出要在港股或美股上市的消息。
5. 谁在投？三类资本最积极
独角兽要成长，离不开投资，上海 86 家独角兽总共拿了超 500 轮融资，平均每家背后有 8-16 家机构：
市场化机构：比如红杉中国（投了 16 家，35 次，比如 Minimax）、IDG 资本（投了 13 家，比如滴滴自动驾驶）、高瓴资本，这些是专业投资机构，从早期就押注优质公司，还会多次追加投资。
大厂投资：腾讯投了 14 家（比如小红书、燧原科技），阿里投了 10 家（比如智己汽车），主要是靠资本加生态支持，帮公司发展。
国资机构：比如上海科创投（投了 12 家，主要是芯片领域，比如紫光展锐）、上汽旗下的尚颀资本（投新能源车产业链），不怎么追着赚钱，主要是帮上海补 “卡脖子” 领域的短板。
三、上海独角兽的 “新陈代谢”：新的来、旧的走
1. 新晋独角兽：硬科技和医疗最多
2024 年到 2025 上半年，上海新增了 14 家独角兽，比如：
垣信卫星（做低轨卫星，估值 38.9 亿美元）、聚变能源（做可控核聚变，23.1 亿美元），都是技术含量高的；
联影智能（做医疗 AI，帮医院搞影像分析）、峰飞航空（做自动驾驶飞行器，能运货还能载人）；
还有传统行业转型的，比如安吉物流（搞汽车物流）、太平养老（做专业养老险），靠数字化跻身独角兽。
2. 退榜独角兽：要么上市、要么出问题
有 6 家独角兽掉榜了：
4 家 “升级” 上市了：比如造芯片的黑芝麻智能、做云服务的七牛云，都去了港股；
1 家被并购：喜马拉雅被腾讯音乐买了，估值从高峰时的 50 亿美元跌到 28.57 亿美元；
1 家 “翻车”：达闼科技（做智能机器人），因为欠薪、裁员，还卷入官司，被移出独角兽名单。
3. 迁入迁出：有人来有人走，各有原因
迁出的 3 家：都搬到了长三角其他城市。比如快仓智能（做仓储机器人）去了无锡，因为无锡给地、给政策，还帮它融资；鹍远生物（做癌症早筛）去了扬州，因为上海生产升本高，扬州能帮它扩产能。
迁入的 5 家：从天津、北京、香港搬来。比如昆翎医药（做新药研发服务）从天津来，因为上海生物医药资源多；思朗科技（做芯片 IP）从北京来，因为上海芯片产业集中，还能帮它准备上市；空中云汇把中国总部放上海，因为上海是金融中心，方便做跨境支付。
总结
这份报告其实就是给上海独角兽画了个 “全景图”—— 能看出上海在硬科技（芯片、AI、新能源车）和新经济（社交、游戏、消费）领域的优势，也能看到政策和资本怎么帮这些公司成长。虽然有些公司搬走了，但更多优质公司在进来，而且头部公司还在准备上市，未来上海独角兽大概率会更 “精”、更 “强”。
报告节选
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